白酒板塊的分化走勢，可能與產品價格的波動存在一定聯系。無論是天貓、京東等電子商務平臺，還是線下實體店，貴州茅臺的價格一路漲升，從前兩年的850元/瓶漲至目前的1150元/瓶。近期由于臨近春節旺季，部分實體店甚至出現有價無貨的情況。貴州茅臺量價齊升，業績自然一路向上，股價重心理應隨之上移。但大多數白酒類上市公司的產品，非但沒有漲價甚至還需要配合輔天蓋地的廣告來消化庫存，如此現狀自然也就決定了他們在二級市場股價走勢的分化。

貴州茅臺價格之所以堅挺，主要有兩點：一是消費者的支付能力明顯提升。前些年貴州茅臺一度一貨難求，價格最高時超過2000元/瓶，但隨著三公消費被禁，貴州茅臺的價格也一路滑落，最低降至850元/瓶。不過，隨著居民收入增加消費升級，貴州茅臺的消費從公務接待走向居民消費。

二是自然壟斷所帶來的強大自主定價能力。貴州茅臺的釀造離不開茅臺鎮、赤水河，對其他大多數白酒來說，則沒有這樣的自然壟斷優勢，所以，在價格上，就難以自主提價，只能跟隨著行業發展進行價格調整。對于此類白酒股來說，只能靠廣告宣傳讓更多的消費者知曉品牌，如此就需要巨大的廣告營銷費用，使得此類白酒股的盈利能力也打了折扣。而貴州茅臺不打廣告也可以讓消費者認賬，其凈資產收益率、產品盈利能力也就獨一無二，因此，成為各路資金競相追捧的對象，股價自然節節走高，成為A股價值投資的經典教案。

白酒板塊的分化走勢，其實也就給市場參與者指明了一個選股思路，那就是選擇具有自然壟斷優勢或者具有自己特色產品的上市公司。一方面是因為此類上市公司的產品可以相對自主的定價，尤其是市場化特征較為明顯的食品飲料產業股，此類個股的業績相對穩定。另一方面則是與此類個股產品或者背靠的資源是獨特的，不可復制的。此類個股的業績也是持續上漲的，股價重心自然是持續上移，這也是不可多得的長線投資品種。

編輯：張瑜宸