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金種子停牌再掀改制猜想
2017-11-22 10:02:56   來源:《華夏酒報》   作者:魏琳   

11月14日晚間,金種子酒(600199)發布公告稱天马彩票 ,公司正在籌劃非公開發行股票事項,自2017年11月15日起股票停牌,停牌時間不超過10個交易日。該公告一出天马彩票 ,引發業界諸多猜測,此前懸而未決的“混改”之說再度被提起天马彩票 天马彩票 。

改制對于當前金種子酒扭轉業績頹勢無疑是一針強心劑。10月27日,金種子酒發布2017年三季報顯示,公司前三季度營收8.31億元,同比減少19.98%;凈利潤498.06萬元天马彩票 ,同比減少50.35%。在白酒上市公司業績大范圍飄紅的背景下,金種子酒是為數不多的三家營收和凈利潤雙降的企業之一。

在此之前,金種子酒自2012年業績攀頂后已經連續四年出現營收和凈利潤下滑。從2013年到2016年,金種子酒的營收分別為20.81億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元天马彩票 ,同比降幅分別為9.32%天马彩票 、0.27%、16.74%、16.89%天马彩票 ;凈利潤分別為1.33億元天马彩票 、8856.17萬元、5208.23萬元和1701.93萬元,同比降幅分別為76.22%、33.64%、41.19%和67.32%。

深陷業績泥淖的金種子酒,迫切需要一場變革來實現自救。近幾年來,隨著國企改革逐漸升溫天马彩票 ,有關金種子酒改制的呼聲也日益高漲,然而截至目前,這條改制之路一直未有實質性進展。

一波三折的“混改”路

上市已達18年的金種子酒,曾多次謀求改制卻未果。

2014年8月30日天马彩票 ,金種子酒曾發布停牌公告天马彩票 ,稱其控股股東安徽金種子集團正在籌劃涉及本公司的重大事項,公司股票自當年9月1日起停牌。然而時隔半個多月,金種子酒于9月18日再發公告稱“繼續推進該重大事項條件尚不成熟天马彩票 ,決定終止籌劃本次重大事項”天马彩票 。

當時業界曾有傳言,金種子酒所籌劃的重大事項即為“混改”,引入的投資方是復星集團。如果成行,金種子集團所持金種子酒32.07%股權中約三分之一,將通過股權轉讓等方式由復星集團旗下機構接手,屆時天马彩票 ,復星集團將成為金種子酒的第二大股東。

然而此次改制最終落空。從企業內部聲音來看,無論是高層領導還是基層員工,對于改革都有強烈的意愿,之后金種子酒也曾多次設法推進企業改革天马彩票 ,最后卻都不了了之。金種子酒董事長寧中偉曾在接受媒體采訪時表示,“如果市政府同意改革,我們會積極推進和配合天马彩票 。”

作為一家上市公司,金種子酒這18年來在資本層面少有動作天马彩票 ,僅在2010年做過一次募資凈額為5.39億元的定向增發天马彩票 ,用途主要是技改和營銷及物流網絡建設等。寧中偉曾坦言,不是企業不愿搞資本運作,“我們想并購包括同行和跨界,手上也有一些好項目好資產天马彩票 ,但很多事情不是我們想做就能做的。”背后的阻力,盡管企業避而不談,但可以設想主要是來自政府層面。

此次金種子酒再度發布重大事項停牌公告天马彩票 ,引發外界對于公司重啟改制的新一輪期待。從公告內容來看,這次停牌是為了定向增發,定增目的據推測有三個方向:技改、并購或混改。

今年4月28日金種子酒曾發布公告稱,對2010年定增所募集到的部分資金用途進行變更天马彩票 ,并將剩余和節余募集資金永久補充流動資金。公告顯示,公司優質酒恒溫窖藏技改項目尚有約1.25億元募集資金未投入使用天马彩票 ,受宏觀經濟形勢和政府嚴控“三公消費”、“禁酒令”等政策影響,結合公司目前生產經營需要,擬終止該技改項目建設,并將剩余資金(含利息收入)共計約1.82億元永久補充公司流動資金。據此來看天马彩票 ,為技改而再次定增的可能性非常小。

并購對于當前的金種子酒而言,也并不是一個好的選擇。就在此次停牌公告發布前夕,金種子酒還發布了另一項關于變更公司經營范圍的公告天马彩票 ,變更后的經營范圍刪去了“房地產開發、銷售、管理天马彩票 、租賃”天马彩票 。此舉意味著金種子酒在重拾房地產業務不足9個月后,再度放棄這一業務天马彩票 ,原因則可能是該業務發展不順,不僅沒能扭轉公司業績頹勢,反而對主業造成拖累。在當前業績持續下滑且未能有效改善的情況下,謀求并購顯然不是一個好的時機。

除此之外,最為業界所期待的便是混改。曾有安徽當地資深酒業人士分析認為,金種子酒表現在市場層面的產品老化等問題,歸根結底還是管理問題,這與企業的體制息息相關。引入戰略投資方,實行更好的激勵機制和經營管理機制天马彩票 ,對于扭轉金種子酒當前業績持續下滑的局面無疑是一個重要的轉機。這一次,金種子酒能如愿以償嗎?

業績頹勢亟待自救

之所以改制被企業內部包括市場寄予如此厚望,主要緣于近幾年來金種子酒業績持續探底且難以有效改善天马彩票 。

遙想2012年以前,金種子酒曾一度意氣風發。那年5月16日天马彩票 ,時任金種子酒董事長的鎖炳勛曾在50多家機構投資者面前公開表示,金種子酒要做中國大眾白酒的強勢品牌天马彩票 ,力爭2015年銷售收入實現40億元天马彩票 ,凈利潤15億元。

然而,突如其來的行業調整天马彩票 ,讓金種子酒經歷了從頂峰到谷底的巨大落差。

根據公司年報,2012年金種子酒營收22.94億元,同比增幅30.03%;凈利潤5.61億元,同比增幅53.44%。2013年,公司營收減少9.32%天马彩票 ,凈利潤則大幅削減近八成。此后天马彩票 ,金種子酒業績一路縮水,今年前三季度營收僅為8.31億元,凈利潤尚不足500萬元。

當前隨著名酒板塊迎來復蘇行情,白酒行業整體呈現回暖跡象,表現在上市公司層面則是業績大范圍飄紅,然而金種子酒卻始終未見起色天马彩票 。為了扭轉業績頹勢,金種子酒也曾采取過多項措施天马彩票 ,比如在今年2月份重拾房地產業務,卻在不到9個月后便放棄這一業務,期間也未披露其房地產業務的進一步動向。

2016年7月,金種子酒曾發布公告稱天马彩票 ,出資1000萬元設立安徽大金健康酒業有限公司天马彩票 ,意圖打造健康酒類核心戰略產品,從而占據安徽省內健康酒類市場領先地位天马彩票 ,成為“省內競爭格局的顛覆者,安徽健康酒類的領航者”。今年7月17日天马彩票 天马彩票 ,金種子酒再度變更公司經營范圍,在原經營范圍基礎上增加了“其他酒生產”,進一步推進健康酒業務,然而這一舉措卻并不為外界所看好天马彩票 。

當前隨著一線名酒市場下沉天马彩票 ,二三線酒企的生存空間遭遇嚴重擠壓,原本競爭就十分激烈的安徽白酒市場更是腥風血雨。在這種局面下分散精力去打造不屬于主流消費的健康酒天马彩票 ,實為一步險招天马彩票 。從目前公司業績持續下滑的勢頭來看,健康酒業務或許也難以承載挽救公司業績的重任天马彩票 。

對金種子酒而言,眼下更理性的選擇或許應該將更多的精力放在白酒產品和品牌的升級打造上,扭轉以往中低端的品牌形象,以便適應當前消費升級和品牌競爭的新形勢。一旦未來“混改”大門被打開,金種子酒沖破困擾企業發展的種種阻力,不僅當前的業績難題迎刃而解,徽酒格局也有望重塑。

編輯:閆秀梅

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